来源:经济参考网


创业板渐行渐近。
近日，中国证监会创业板发审委将审核13家企业的IPO申请，至此，创业板公司轮廓更加清晰。创业板对A股将产生什么影响？投资者如何规避风险把握机遇？北京股胜资产管理公司董事长、“民间股王”宏皓接受经济参考网采访，全面解读创业板，深度分析创业板投资战略。
创业板顾名思义，就是给创业型企业上市融资的股票市场 。我国设置的创业板门槛为：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且连续增长，或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。
宏皓指出，在全球范围内，创业板经过30多年的探索与实践，在推动产业升级、促进科技创新方面正发挥着越来越重要的作用。而我国多数科技含量高、成长性强的中小企业普遍存在融资渠道单一和资金短缺问题，发展创业板不仅能够满足具有成长性的中小企业突破融资难这一瓶颈，可以使得大量的中小企业能够通过市场化的运作发展壮大，并降低金融体系的信贷风险。更重要的是，创业板的推出也会通过示范作用，引导更多的企业和企业家走上创新发展的道路。发展创业板还可以给闲置资金找到新的投资渠道，丰富理财品种。

创业板不会大规模分流A股资金

    宏皓分析认为，创业板大规模分流A股市场资金的可能性并不大。首先，二者上市标准不同，相应的风险收益和投资者结构也不相同。市值偏小的创业板公司，显然难以提供足够的流动性来容纳资金规模偏大的基金等机构投资者。其次，创业板开创初期上市公司数量不多，再加上静态估值偏高，机构投资者大多会在创业板初期持观望态度。
海外创业板的经验表明，创业板上市公司主要以科技型公司和中小型企业为主，且处于企业生命周期中的成长期，具有高成长性，从而，也获得较高的市盈率。而创业板公司的高市盈率，有望通过产业的共性，一定程度上外溢到主板同类公司。另一方面，活跃资金流向创业板，因为创业板具有小市值、高换手率的特征。日本创业板推出时月换手率高达25%，是主板的5 倍之多。创业板公司对于私募和个人投资者等高风险偏好的资金更有吸引力，而这部分资金往往也是垃圾股行情的主力。还有，壳资源贬值。创业板的上市标准低于主板及中小板，中小企业通过IPO直接融资更加便捷，不用再通过资产置换等借壳上市的途径。ST 股、绩差垃圾股的壳资源价值大大削弱，也就失去其主要的炒作价值。

创业板风险更加突出

    宏皓表示，由于创业板市场上上市公司规模相对小，多处于创业及成长期，发展相对不成熟，以下风险会更为突出：一是上市公司的经营风险。创业企业经营稳定性整体上低于主板上市公司，一些上市公司经营可能大起大落甚至经营失败，上市公司因此退市的风险较大。二是上市公司诚信风险。创业板公司多为民营企业，可能存在更加突出的信息不对称问题，完善公司治理、加强市场诚信建设的任务更为艰巨。如果大面积出现上市公司诚信问题，不仅会使投资面临巨大风险，也会使整个创业板发展遇到诚信危机。三是股价大幅波动的风险。创业板上市公司规模小，市场估值难，估值结果稳定性差，而且较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动，股价操作也更为容易。四是创业企业技术风险。将高科技转化为现实的产品或劳务具有明显的不确定性，必然会受到许多可变因素以及事先难以估测的不确定因素的作用和影响，存在出现技术失败而造成损失的风险。五是投资者不成熟可能引发的风险。我国投资者结构仍以个人投资者为主，对公司价值的甄别能力有待提高，抗风险能力不强，对创业企业本身的价值估计难度更大，容易出现盲目投资而引致投资损失风险。六是中介机构服务水平不高带来的风险。目前，包括保荐机构、会计事务所、资产评估机构、律师事务所等社会中介机构，整体服务水平不高，勤勉尽责意识不够，由于创业企业本身的特点，如果中介机构不能充分发挥市场筛选和监督作用，可能导致所推荐的公司质量不高。

着重从基本面分析 把握投资机遇

    宏皓认为，投资创业板的股票需要从基本面分析找到上市公司的成长性，他提出，投资者进入创业板应做好知识和心理两方面的准备。
宏皓表示，创业板又称二板市场，即第二股票交易市场。在我国，主板指的是沪、深股票市场。创业板是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。创业板出现于上世纪70年代的美国，兴起于90年代，曾孵化出微软、思科等一批世界500强企业的美国纳斯达克市场就具有代表性。到目前为止，有6000多家企业在纳斯达克上市，同时也有2000多家企业先后退市。可以说，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。创业板带给投资者的机遇是——价值发现的机遇,投资创业板的股票从技术分析上找投资依据不可靠,主要是从基本面分析找到上市公司的成长性,上市公司能不能从一个小公司成长成一个大公司,找到这样的公司长线持有,就能赚大钱,比如:当年美国的创业板投资思科和微软股票的投资者如果长期拿住了这两只股票,其投资收益是上万倍；问题是能看到这么长远眼光的投资者没有几个人,更没有几个人能拿得住.看准了,拿住了,是投资创业板赚大钱的法宝,千万不要运用技术分析去短线追涨杀跌.
此外，宏浩还指出，投资者进入创业板，要做好两个方面的充分准备：一是知识准备。创业板大多是一些高科技产业，企业发展潜力与传统产业有很大差别，投资者选择何种股票，往往要有充分的知识准备，有自己的独立判断能力。二是心理准备。高回报总是伴随高风险，投资创业板，既可能获得高收益，也可能是资本大大缩水，甚至是血本无归。“不要把所有的鸡蛋放到一个篮子里”，是一个稳妥的选择。更重要的是选准几个创业中有成长性的上市公司长线投资,跟着能从小公司长成大公司的创业板中的上市公司一起成长,才能充分体现从创业板中去价值发现的功能,才能在投资创业板的上市公司时赚到大钱；当然投资创业板时需要建立好长线投资的投资组合，在投资组合的股票中有50%以上的投资成功率；那么,就能在股市赚到大钱。